當我們覺得股價趨勢會持平的時候，可以交易鐵蝴蝶Iron Butterfly選擇權，只要股價波動少於預期就可以用時間的流逝獲利。
我們今天要分享什麼是鐵蝴蝶Iron Butterfly，以及如何找到最佳的Iron Butterfly交易機會，趁股價不動的時候獲利。
Contents
什麼是鐵蝴蝶Iron Butterfly選擇權策略？Iron Butterfly和Straddle有什麼不一樣？什麼時候賣Iron Butterfly最好？選擇權分析神器的最佳Iron Butterfly設定現在最佳的Iron Butterfly選擇權進場機會
什麼是鐵蝴蝶Iron Butterfly選擇權策略？
鐵蝴蝶Iron Butterfly是個中性選擇權策略，是由賣Straddle以及買Strangle組成一個獲利區間，只要在期權截止前股價波動不大，價格維持在breakeven的價格之間，4個合約貶值，賣家就能獲利。
如果我們覺得股價在幾個月內沒有大幅度波動，我們可以交易下個月截止的鐵蝴蝶Iron Butterfly：
在市場價賣一個下個月截止的Straddle定義出賣選擇權收入。
在breakeven的價格買下個月截止的Strangle定義最大的損失。
鐵蝴蝶Iron Butterfly是由賣Straddle以及買Strangle組成。
只要股價在合約截止前沒超越breakeven價格，Iron Butterfly就會獲利。
Iron Butterfly和Straddle有什麼不一樣？
鐵蝴蝶Iron Butterfly和賣跨式Straddle雖然都是中性期權策略，可是Iron Butterfly的最大損失是有限的，能夠有效的控制風險。
來看下個月截止賣Straddle選擇權的獲利分析，雖然賣Straddle的最大收入比Iron Butterfly高，獲利區間也比較寬，但如果股價波動大於預期，賣Straddle的最大損失是無限的。
賣Straddle的最大收入比較高，獲利區間也比較寬，但最大損失是無限的。
所以交易時需要使用的購買力比Iron Butterfly多，需要承擔的風險也比較大。
交易策略購買力最大獲利最大虧損獲利機會投資報酬率
Iron Butterfly$222$278$22240%125%
賣Straddle$1,546$390無限54%25%
賣Iron Butterfly能有效的控制最大損失，使用的購買力也比較少，是個方便管理風險的交易方式。
什麼時候賣Iron Butterfly最好？
賣Iron Butterfly鐵蝴蝶時需要theta和vega的走勢讓期權價值衰減，讓我們在高價時賣Iron Butterfly進場，低價買回Iron Butterfly出場。
Theta是時間對期權價格的影響。
從我們的經驗來看，如果賣30天以外截止的選擇權，時間流逝時theta對選擇權價格的貶值比較穩定。
越接近選擇權截止時間theta貶值越快。
只要股價波動不大，我們可以慢慢等待時間價值流逝來獲利。
Vega是隱含波動率IV對期權價格的影響。
因為我們要賣高買低選擇權獲利，所以我們要在IV高的時候sell to open進場，當IV萎縮vega造成期權價格貶值的時候buy to close出場。
Gamma是股價對delta的影響，也是股價對期權價格的加速度。
當選擇權快要截止時gamma會變大，選擇權價格會越不穩定。
因此不管Iron Butterfly有沒有獲利，最好在離截止前14天左右平倉或延後到下個月，降低gamma的風險。
另外我們也要挑選股價波動相對小的股票，最好是挑選市值比較高、股價比較不會被操作的公司賣期權比較安全。
選擇權分析神器的最佳Iron Butterfly設定
選擇權分析器能幫我們挑選高機率、高獲利的中性交易，我們來看一下要怎麼使用篩選功能找到最佳的Iron Butterfly進場時機。
為了符合良好的theta衰退速度並避開gamma風險，我們挑選下個月至少30天以外的截止日Expiration。
另外我們也挑選IV Perc至少67%以上，未來有高機率IV和vega會萎縮。
市值Market Cap也要大於$10 billion，避免股價被操作暴衝。
也可以篩選30天內沒有公布財報的股票，避免因為發表財報而碰到大幅漲跌。
透過選擇權分析神器的篩選功能我們找到相對安全、獲利也不錯的賣Iron Butterfly機會。
現在最佳的Iron Butterfly選擇權進場機會
考量到Iron Butterfly跟Iron Condor都是有限風險的中性交易，我們用Iron Condor ROC排序，找到最高投資報酬率的Iron Condor參考Iron Butterfly的交易機會。
現在相對安全以及獲利好的Iron Condor是NKE。
我們看到現在相對安全以及獲利好的Iron Condor是NKE，所以我們可以試算Nike股票的Iron Butterfly交易機會。
現在賣下個月截止的NKE Iron Butterfly能獲得最高$640的收入，最大損失$360也等於需要的購買力。
NKE下個月截止Iron Butterfly的獲利分析。
如果股價在35天後維持在$100到$110之間，這個交易的最大投資報酬率有177%。
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